鹰眼预警：博云新材应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月9日，博云新材发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为7.13亿元，同比增长20.56%；归母净利润为-6722.98万元，同比下降329.65%；扣非归母净利润为-9476.63万元，同比下降7879.91%；基本每股收益-0.1173元/股。

公司自2009年9月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1241.2万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博云新材2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.13亿元，同比增长20.56%；净利润为-6866.94万元，同比下降334.39%；经营活动净现金流为5898.57万元，同比增长311.77%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为26.7%，22.24%，-329.65%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为109.09%，21.45%，-7879.91%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.56%，净利润同比下降334.39%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.7亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、0.3亿元、-0.7亿元，同比变动分别为11.94%、20.49%、-334.39%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长36.39%，营业收入同比增长20.56%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为41.92%、50.49%、57.12%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.78、0.49、-0.86，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为21.31%，同比下降16.42%；净利率为-9.64%，同比下降294.42%；净资产收益率（加权）为-3.23%，同比下降332.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为28.23%、26.11%、21.31%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-9.64%，同比大幅下降294.42%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.23%，同比大幅下降332.37%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.23%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-2.67%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为29.93%，同比增长19.84%；流动比率为2.09，速动比率为1.38；总债务为4.64亿元，其中短期债务为4.64亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.59，2.5，2.09，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.52、1.04、0.81，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为10.46%、16.58%、22.37%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为259.2万元，较期初变动率为147.37%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.6亿元、1.9亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、0.1亿元、0.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.02，同比下降9.07%；存货周转率为1.04，同比增长20.21%；总资产周转率为0.24，同比增长14.9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.7%、10.44%、13.75%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.93、0.83、0.77，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长25.3%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.3%，营业收入同比增长20.56%，管理费用增速高于营业收入增速。

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