2025年8月25日，普华永道发布《2025年中国企业并购市场年中回顾及展望》（以下简称“报告”）显示，2025年上半年，中国企业并购市场交易金额同比大幅增长45%，总规模超过1700亿美元；同期交易数量延续过去两年半的稳步回升态势。
就交易量看，2025年上半年，境内战略投资和风险投资基金交易分别同比增长17%和23%；私募股权基金交易同比下降3%；境外战略投资者并购数量维持低位，有约30宗；中国内地企业海外并购交易数量为133宗，同比下降6%。
2025年上半年，单宗交易金额超过10亿美元的超大型并购交易延续增长态势，共达成29宗，较去年同期的17宗和2024年下半年的22宗均有显著提升；其中20宗为境内战略投资，近半数由国有企业主导推动；超大型并购交易集中于高科技（7宗）、大健康（6宗）和工业（5宗）等行业。
值得关注的是，境内战略投资者并购强劲，交易额规模突破千亿美元大关，同比增长逾一倍。普华永道中国交易服务部市场主管合伙人吴可分析，多重积极因素推动境内战略投资者并购升温，特别是DeepSeek AI的推出，不仅为高科技行业注入了新活力，也带动整体经济环境的积极变化。此外，香港资本市场估值回升和IPO市场恢复，为并购活动提供了良好的金融环境。同时，一些核心行业A股上市国企的价值链整合，进一步推动并购市场的活跃度。
在财务投资者方面，风险投资仍是一大亮点，受人工智能、机器人技术等新兴科技领域投资热点的推动，其交易量持续增长，并维持在长期历史高位。同时，私募股权基金的退出活动也表现强劲。报告指出，并购交易成为私募股权基金最主要的退出方式，占比最高。此外，通过香港联交所上市退出也呈现出积极态势，有望迎来过去十年中表现最佳的一年。
报告显示，尽管中国内地企业海外并购在2025年上半年表现疲软，但已观察到回暖迹象。期内共达成3宗超大型海外并购交易，发生在英国、德国和法国等欧洲主要市场，交易金额较去年同期有所增长。从交易额来看，欧洲依然是中国内地企业最重要的海外投资目的地。
报告认为，积极因素将推动下半年并购市场升温，如A股上市公司借并购谋增长；中国出现资本市场估值上涨等经济复苏迹象；在人工智能和机器人技术推动下，投资者重拾对科技行业的信心；并购需求积压以及私募股权拟退出项目的持续积压。此外，香港资本市场表现将推动估值上升并带来退出机会；海外投资需求日益增长；中国作为投资目的地仍获投资者青睐；跨国公司重新评估在中国的业务战略与架构，可能催生更多交易活动；国企改革并购交易也将持续推进。
展望未来，“并购需求与拟退出项目储备均已出现明显积压，叠加资本市场情绪回暖，预计下半年并购市场将更为活跃，2025年全年交易额或将在2024年基础上实现较高的两位数增长。” 普华永道中国企业并购服务合伙人郭伟预测。
