中金：美图公司生活场景国内付费渗透率来到5.2%

近日,中金公司研报透露,预计截至2月,美图公司生活场景下的国内付费渗透率已经达到5.2%。该场景下的产品包括美图秀秀、美颜相机、Wink等。

据研报,美图生活场景产品国内付费渗透率突破5%,主要得益于生成式AI对传统功能的重新构建,如用AI去双下巴取代传统的手动推图,带来更好的用户体验和效果,促进订阅转化率提升。美图对生活场景应用订阅渗透率的长期目标为10%。

此外,围绕生产力场景,美图正聚焦电商等核心赛道提升产品力,并针对海外市场推出Vmake、X-design两款生产力工具, 看好海外生产力市场空间。

截至2024年底,美图产品平均付费渗透率为4.7%。中金预计,在付费渗透率和用户增长的双轮驱动下,美图2025 年订阅收入同比增长超40%。考虑到美图付费用户增长好于预期,上调 2025 年收入预测 2%至 43 亿元,维持经调整净利润预测 8.5 亿元;给予2025年31倍PE,目标价6.5港元。